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智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，维持药明康德(02359)“增持”评级及233港元目标价。药明康德宣布获美国国防部从《第1260H条》中国军工企业名单中移除，该行认为这是符合预期的中期法律胜诉，因为公司早于8月7日已取得初步禁令。不过，此次除名仅适用于1260H名单，仍需关注独立BIOSECURE框架下的潜在风险。
摩根大通指出，此次除名属于遵从8月禁令的合规步骤，并非新的决定。美国国防部通知明确引用美国哥伦比亚特区地方法院8月7日的命令，禁止该部门执行或落实将药明康德列为中国军工企业的指定。
该行表示，此次除名并不妨碍美国国防部未来基于新增或补充理由重新将公司列入名单，但认为目前没有新证据支持重新列入。
摩根大通指出，下一步需要关注BIOSECURE框架下首批“受关注生物科技公司”(BCC)名单。美国行政管理预算局(OMB)预计于2026年底前公布名单，可能涉及部分中国CXO企业。被列入1260H名单是成为BCC的触发条件之一，但OMB亦有独立途径将企业列为BCC。
该行重申，即使在最坏情况下药明康德被列入BCC名单，对公司收入的影响预计也不大，因为美国联邦合同占公司收入的比重极低甚至为零，相关客户收入占比亦较小。
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